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<!DOCTYPE html>

<title>Forward Rate Agreement</title>

</head>

<h1 id="firstHeading" class="firstHeading mw-first-heading"><span class="mw-page-title-main">Forward Rate Agreement</span></h1>

</header>

</div>

<div id="mw-content-text" class="mw-body-content mw-content-ltr" lang="de" dir="ltr"><div class="mw-content-ltr mw-parser-output" lang="de" dir="ltr"><p><b>Forward Rate Agreement</b> (<span style="font-style:normal;font-weight:normal"><a href="Deutsche_Sprache" title="Deutsche Sprache">deutsch</a></span> <span lang="de-Latn">„Zinstermingeschäft“</span>; Abkürzung: <i>FRA</i>) ist der <a href="Anglizismus" title="Anglizismus">Anglizismus</a> für ein <a href="Zinsderivat" title="Zinsderivat">Zinsderivat</a>, durch das zur Zeit des Geschäftsabschlusses ein erst künftig geltender <a href="Zinssatz" title="Zinssatz">Zinssatz</a> – unabhängig vom dann geltenden <a href="Marktzins" title="Marktzins">Marktzins</a> – gesichert werden kann.

</p>

<div class="mw-heading mw-heading2"><h2 id="Allgemeines">Allgemeines</h2></div>

<p>Seine Bezeichnung hat der <a href="Finanzkontrakt" title="Finanzkontrakt">Finanzkontrakt</a> durch die Kombination eines <a href="Forward_(Wirtschaft)" title="Forward (Wirtschaft)">Forwards</a> mit einem <a href="Zinsswap" title="Zinsswap">Zinsswap</a>, denn es wird ein <a href="Tausch" title="Tausch">Tausch</a> von gegenseitigen Zinszahlungen vereinbart. Eine tatsächliche <a href="Finanzprodukt" title="Finanzprodukt">Geldanlage</a> findet dagegen nicht statt. <a href="Basiswert" title="Basiswert">Basiswert</a> ist deshalb auch nicht ein zinstragendes <a href="Finanzprodukt" title="Finanzprodukt">Finanzprodukt</a>, sondern ein festgelegter Zinssatz. Diese „Forward Rate“ (FRA-Zins) ist mithin ein Zinssatz, der erst in der Zukunft Gültigkeit hat, unabhängig davon, wie dann der aktuelle <a href="Referenzzinssatz" title="Referenzzinssatz">Referenzzinssatz</a> aussieht.<sup id="cite_ref-1" class="reference"><a href="#cite_note-1"><span class="cite-bracket">[</span>Einzelnachweis 1<span class="cite-bracket">]</span></a></sup> Während der <a href="Laufzeit_(Wirtschaft)" title="Laufzeit (Wirtschaft)">Laufzeit</a> des FRA wird der FRA-Zins nicht verändert,<sup id="cite_ref-2" class="reference"><a href="#cite_note-2"><span class="cite-bracket">[</span>Einzelnachweis 2<span class="cite-bracket">]</span></a></sup> es handelt sich mithin um einen <a href="Festzins" class="mw-redirect" title="Festzins">Festzins</a>.

</p><p>Das FRA ist ein <a href="Au%C3%9Ferb%C3%B6rslicher_Handel" title="Außerbörslicher Handel">außerbörsliches</a> <a href="Termingesch%C3%A4ft" title="Termingeschäft">Zinstermingeschäft</a>. Das dem FRA analoge Geschäft an <a href="Terminb%C3%B6rse" title="Terminbörse">Terminbörsen</a> ist der <a href="Geldmarkt" title="Geldmarkt">Geldmarkt</a>-<a href="Future" class="mw-redirect" title="Future">Future</a>. FRAs dienen als <a href="Sicherungsgesch%C3%A4ft" title="Sicherungsgeschäft">Sicherungsgeschäfte</a> der Absicherung gegen <a href="Zins%C3%A4nderungsrisiko" title="Zinsänderungsrisiko">Zinsänderungsrisiken</a>.<sup id="cite_ref-3" class="reference"><a href="#cite_note-3"><span class="cite-bracket">[</span>Einzelnachweis 3<span class="cite-bracket">]</span></a></sup>

</p>

<div class="mw-heading mw-heading2"><h2 id="Rechtsfragen">Rechtsfragen</h2></div>

<p>Das FRA ist ein Finanzkontrakt zwischen zwei <a href="Vertragspartei" title="Vertragspartei">Vertragsparteien</a>, die Differenz zwischen einem vereinbarten Referenzzinssatz (<span style="font-style:normal;font-weight:normal"><a href="Englische_Sprache" title="Englische Sprache">englisch</a></span> <span lang="en-Latn" style="font-style:italic">contract rate</span>) und dem an einem bestimmten zukünftigen Termin geltenden aktuellen <a href="Marktzins" title="Marktzins">Marktzins</a>, bezogen auf einen fiktiven <a href="Nominalwert" class="mw-redirect" title="Nominalwert">Nominalwert</a>, untereinander auszugleichen.<sup id="cite_ref-4" class="reference"><a href="#cite_note-4"><span class="cite-bracket">[</span>Einzelnachweis 4<span class="cite-bracket">]</span></a></sup> Käufer ist dabei die Vertragspartei, die sich gegen einen Zinsanstieg schützen will, ihr <a href="Kontrahent" title="Kontrahent">Kontrahent</a> als Verkäufer will sich vor einem Zinsrückgang schützen. Der Käufer zahlt einen Festzins, sein Kontrahent einen <a href="Variabler_Zins" class="mw-redirect" title="Variabler Zins">variablen Zins</a>.<sup id="cite_ref-5" class="reference"><a href="#cite_note-5"><span class="cite-bracket">[</span>Einzelnachweis 5<span class="cite-bracket">]</span></a></sup> Als Vertragsparteien treten <a href="Nichtbank" title="Nichtbank">Nichtbanken</a> mit <a href="Kreditinstitut" title="Kreditinstitut">Kreditinstituten</a> oder letztere untereinander im <a href="Interbankenhandel" title="Interbankenhandel">Interbankenhandel</a> auf.

</p><p>FRAs fallen als <a href="Derivat_(Wirtschaft)" title="Derivat (Wirtschaft)">derivative</a> Geschäfte unter die abstrakt formulierte Regelung des <span class="-print"><a rel="nofollow" class="external text" href="https://www.gesetze-im-internet.de/wphg/__2.html">§ 2</a></span> Abs. 3 Nr. 1c <a href="WpHG" class="mw-redirect" title="WpHG">WpHG</a><sup id="cite_ref-6" class="reference"><a href="#cite_note-6"><span class="cite-bracket">[</span>Einzelnachweis 6<span class="cite-bracket">]</span></a></sup> und unterliegen damit der <a href="Bankenaufsicht" title="Bankenaufsicht">Bankenaufsicht</a>.

</p>

<div class="mw-heading mw-heading2"><h2 id="Ablauf">Ablauf</h2></div>

<p>Der FRA-Zins entspricht dem <a href="Erwartungswert" title="Erwartungswert">Erwartungswert</a> für den künftigen Zins und wird zum Zeitpunkt des <a href="Fixing" class="mw-redirect" title="Fixing">Fixings</a> mit dem aktuellen Referenzzinssatz (wie <a href="Basiszinssatz" title="Basiszinssatz">Basiszinssatz</a>, <a href="Euribor" class="mw-redirect" title="Euribor">Euribor</a> oder <a href="LIBOR" class="mw-redirect" title="LIBOR">LIBOR</a>) verglichen. Ist der aktuelle Referenzzinssatz höher als der FRA-Zins, erhält der Käufer vom Verkäufer die Differenz zwischen beiden als <a href="Barausgleich" title="Barausgleich">Barausgleich</a> (<span style="font-style:normal;font-weight:normal"><a href="Englische_Sprache" title="Englische Sprache">englisch</a></span> <span lang="en-Latn" style="font-style:italic">cash settlement</span>) und umgekehrt.

</p><p>Das FRA besteht aus einer Gesamtlaufzeit, die sich in <i>Vorlaufperiode</i> und eine <i>gesicherte Periode</i> unterteilt:<sup id="cite_ref-7" class="reference"><a href="#cite_note-7"><span class="cite-bracket">[</span>Einzelnachweis 7<span class="cite-bracket">]</span></a></sup> Mit dem Geschäftsabschluss des FRA beginnt die Vorlaufperiode mit drei Monaten Laufzeit, nach deren Ablauf am Abrechnungstag die Barausgleichszahlung stattfindet. Danach beginnt die durch Festzins gesicherte Periode.

</p><p>FRAs eignen sich für eine künftig geplante <a href="Kredit" title="Kredit">Kreditaufnahme</a> oder <a href="Finanzprodukt" title="Finanzprodukt">Geldanlage</a>, für welche der Zins frühzeitig gesichert werden soll.

</p>

<div class="mw-heading mw-heading2"><h2 id="Funktionsweise">Funktionsweise</h2></div>

<p>Die Vereinbarung eines FRA umfasst im Wesentlichen die folgenden Komponenten:

</p>

<ul><li>Der Zeitpunkt des Beginns einer in der Zukunft liegenden, fiktiven Geldaufnahme <span class="mwe-math-element mwe-math-element-inline"><span class="mwe-math-mathml-inline mwe-math-mathml-a11y" style="display: none;"><math xmlns="http://www.w3.org/1998/Math/MathML" alttext="{\displaystyle t_{1}}">

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<li>die Dauer der fiktiven Geldaufnahme <span class="mwe-math-element mwe-math-element-inline"><span class="mwe-math-mathml-inline mwe-math-mathml-a11y" style="display: none;"><math xmlns="http://www.w3.org/1998/Math/MathML" alttext="{\displaystyle t_{2}}">

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<li>die Höhe der fiktiven Geldaufnahme <span class="mwe-math-element mwe-math-element-inline"><span class="mwe-math-mathml-inline mwe-math-mathml-a11y" style="display: none;"><math xmlns="http://www.w3.org/1998/Math/MathML" alttext="{\displaystyle N}">

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<annotation encoding="application/x-tex">{\displaystyle N}</annotation>

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</math></span><img src="./_assets_/eb734a37dd21ce173a46342d1cc64c92/f5e3890c981ae85503089652feb48b191b57aae3.svg" class="mwe-math-fallback-image-inline mw-invert skin-invert" aria-hidden="true" style="vertical-align: -0.338ex; width:2.064ex; height:2.176ex;" alt="{\displaystyle N}" loading="lazy"></span> (das <i>Nominal</i>),</li>

<li>der vereinbarte Zinssatz <span class="mwe-math-element mwe-math-element-inline"><span class="mwe-math-mathml-inline mwe-math-mathml-a11y" style="display: none;"><math xmlns="http://www.w3.org/1998/Math/MathML" alttext="{\displaystyle f}">

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</semantics>

</math></span><img src="./_assets_/eb734a37dd21ce173a46342d1cc64c92/132e57acb643253e7810ee9702d9581f159a1c61.svg" class="mwe-math-fallback-image-inline mw-invert skin-invert" aria-hidden="true" style="vertical-align: -0.671ex; width:1.279ex; height:2.509ex;" alt="{\displaystyle f}" loading="lazy"></span> (FRA-Satz oder <a href="Terminzins" title="Terminzins">Forward-Zins</a>) für die zukünftige Anlageperiode und</li>

<li>ein <a href="Referenzzinssatz" title="Referenzzinssatz">Referenzzins</a> für dieselbe Anlageperiode, typischerweise ein Geldmarktsatz wie (je nach Währung) der <a href="London_Interbank_Offered_Rate" title="London Interbank Offered Rate">Libor</a> oder <a href="Euribor" class="mw-redirect" title="Euribor">Euribor</a>.</li></ul>

<p>Die Gesamtlaufzeit des Geschäftes <span class="mwe-math-element mwe-math-element-inline"><span class="mwe-math-mathml-inline mwe-math-mathml-a11y" style="display: none;"><math xmlns="http://www.w3.org/1998/Math/MathML" alttext="{\displaystyle t_{3}}">

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</math></span><img src="./_assets_/eb734a37dd21ce173a46342d1cc64c92/749fee708b41e7079eabd50d61c8bf3e965db16f.svg" class="mwe-math-fallback-image-inline mw-invert skin-invert" aria-hidden="true" style="vertical-align: -0.671ex; width:1.894ex; height:2.343ex;" alt="{\displaystyle t_{2}}" loading="lazy"></span>. FRAs werden häufig mit Vor- und Gesamtlaufzeit bezeichnet, also FRA 3x9 für einen FRA mit einer Vorlaufzeit <span class="mwe-math-element mwe-math-element-inline"><span class="mwe-math-mathml-inline mwe-math-mathml-a11y" style="display: none;"><math xmlns="http://www.w3.org/1998/Math/MathML" alttext="{\displaystyle t_{1}}">

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<annotation encoding="application/x-tex">{\displaystyle t_{2}}</annotation>

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</p><p>Nach Ablauf der Vorlaufzeit wird der Stand des Referenzzinssatzes ermittelt („<a href="Kursfeststellung" title="Kursfeststellung">gefixt</a>“). Der Käufer des FRA erhält vom Verkäufer den Referenzzinssatz bezogen auf das Nominal <span class="mwe-math-element mwe-math-element-inline"><span class="mwe-math-mathml-inline mwe-math-mathml-a11y" style="display: none;"><math xmlns="http://www.w3.org/1998/Math/MathML" alttext="{\displaystyle N}">

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</math></span><img src="./_assets_/eb734a37dd21ce173a46342d1cc64c92/f5e3890c981ae85503089652feb48b191b57aae3.svg" class="mwe-math-fallback-image-inline mw-invert skin-invert" aria-hidden="true" style="vertical-align: -0.338ex; width:2.064ex; height:2.176ex;" alt="{\displaystyle N}" loading="lazy"></span> für den Anlagezeitraum <span class="mwe-math-element mwe-math-element-inline"><span class="mwe-math-mathml-inline mwe-math-mathml-a11y" style="display: none;"><math xmlns="http://www.w3.org/1998/Math/MathML" alttext="{\displaystyle t_{2}}">

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<annotation encoding="application/x-tex">{\displaystyle N}</annotation>

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</math></span><img src="./_assets_/eb734a37dd21ce173a46342d1cc64c92/f5e3890c981ae85503089652feb48b191b57aae3.svg" class="mwe-math-fallback-image-inline mw-invert skin-invert" aria-hidden="true" style="vertical-align: -0.338ex; width:2.064ex; height:2.176ex;" alt="{\displaystyle N}" loading="lazy"></span> und <span class="mwe-math-element mwe-math-element-inline"><span class="mwe-math-mathml-inline mwe-math-mathml-a11y" style="display: none;"><math xmlns="http://www.w3.org/1998/Math/MathML" alttext="{\displaystyle t_{2}}">

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</semantics>

</math></span><img src="./_assets_/eb734a37dd21ce173a46342d1cc64c92/749fee708b41e7079eabd50d61c8bf3e965db16f.svg" class="mwe-math-fallback-image-inline mw-invert skin-invert" aria-hidden="true" style="vertical-align: -0.671ex; width:1.894ex; height:2.343ex;" alt="{\displaystyle t_{2}}" loading="lazy"></span> an den Verkäufer. Tatsächlich zahlen nicht beide Parteien, sondern es wird nur die Differenz zwischen vereinbartem FRA-Satz und gefixtem Referenzzinssatz ausgeglichen (Barausgleich).

</p><p>Da der Käufer sich normalerweise zum Referenzzinssatz am <a href="Geldmarkt" title="Geldmarkt">Geldmarkt</a> <a href="Refinanzierung" title="Refinanzierung">refinanzieren</a> kann, kann er sich mit dem FRA im Vorab einen Refinanzierungssatz sichern: Den <a href="Zinsaufwand" title="Zinsaufwand">Zinsaufwand</a> für eine zum Zeitpunkt <span class="mwe-math-element mwe-math-element-inline"><span class="mwe-math-mathml-inline mwe-math-mathml-a11y" style="display: none;"><math xmlns="http://www.w3.org/1998/Math/MathML" alttext="{\displaystyle t_{1}}">

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</math></span><img src="./_assets_/eb734a37dd21ce173a46342d1cc64c92/cb0768c0bd659f2f84fb5ef9f4b74f336123d915.svg" class="mwe-math-fallback-image-inline mw-invert skin-invert" aria-hidden="true" style="vertical-align: -0.671ex; width:1.894ex; height:2.343ex;" alt="{\displaystyle t_{1}}" loading="lazy"></span> vorgenommene Geldaufnahme erhält er aus dem FRA vom Verkäufer, so dass der FRA-Satz bei ihm als Refinanzierungssatz verbleibt. Analog kann der Verkäufer eine Geldanlage zum FRA-Satz darstellen. Der etwaige Abschluss eines zugehörigen Geldmarktgeschäftes ist dabei für keine der Parteien zwingend.

</p><p>Im Regelfall erfolgen Zinszahlungen nachschüssig, so dass auch die Zahlung aus dem FRA zum Zeitpunkt <span class="mwe-math-element mwe-math-element-inline"><span class="mwe-math-mathml-inline mwe-math-mathml-a11y" style="display: none;"><math xmlns="http://www.w3.org/1998/Math/MathML" alttext="{\displaystyle t_{3}}">

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</p>

<div class="mw-heading mw-heading2"><h2 id="Beispiel">Beispiel</h2></div>

<p>Bank A kauft bei Bank B einen FRA. Sowohl die Vorlaufzeit (<span class="mwe-math-element mwe-math-element-inline"><span class="mwe-math-mathml-inline mwe-math-mathml-a11y" style="display: none;"><math xmlns="http://www.w3.org/1998/Math/MathML" alttext="{\displaystyle t_{1}}">

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<annotation encoding="application/x-tex">{\displaystyle t_{2}}</annotation>

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</math></span><img src="./_assets_/eb734a37dd21ce173a46342d1cc64c92/749fee708b41e7079eabd50d61c8bf3e965db16f.svg" class="mwe-math-fallback-image-inline mw-invert skin-invert" aria-hidden="true" style="vertical-align: -0.671ex; width:1.894ex; height:2.343ex;" alt="{\displaystyle t_{2}}" loading="lazy"></span>) sollen 3 Monate betragen. Es handelt sich also um einen FRA 3x6. Das Geschäft startet zum 28. Februar. Das Nominal (<span class="mwe-math-element mwe-math-element-inline"><span class="mwe-math-mathml-inline mwe-math-mathml-a11y" style="display: none;"><math xmlns="http://www.w3.org/1998/Math/MathML" alttext="{\displaystyle N}">

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<annotation encoding="application/x-tex">{\displaystyle N}</annotation>

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</math></span><img src="./_assets_/eb734a37dd21ce173a46342d1cc64c92/f5e3890c981ae85503089652feb48b191b57aae3.svg" class="mwe-math-fallback-image-inline mw-invert skin-invert" aria-hidden="true" style="vertical-align: -0.338ex; width:2.064ex; height:2.176ex;" alt="{\displaystyle N}" loading="lazy"></span>) betrage 100 Mio. EUR.

</p><p>Zum Geschäftsabschluss betrage der 3-Monats-Zins 1,6 %<sup id="cite_ref-8" class="reference"><a href="#cite_note-8"><span class="cite-bracket">[</span>Anmerkung 1<span class="cite-bracket">]</span></a></sup>, der 6-Monatsszins 2,4 %. Daraus ergibt sich ein fairer Terminzins von 3,187, der auch als FRA-Satz <span class="mwe-math-element mwe-math-element-inline"><span class="mwe-math-mathml-inline mwe-math-mathml-a11y" style="display: none;"><math xmlns="http://www.w3.org/1998/Math/MathML" alttext="{\displaystyle f}">

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<annotation encoding="application/x-tex">{\displaystyle f}</annotation>

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</math></span><img src="./_assets_/eb734a37dd21ce173a46342d1cc64c92/132e57acb643253e7810ee9702d9581f159a1c61.svg" class="mwe-math-fallback-image-inline mw-invert skin-invert" aria-hidden="true" style="vertical-align: -0.671ex; width:1.279ex; height:2.509ex;" alt="{\displaystyle f}" loading="lazy"></span> vereinbart wird.

</p><p>Der Terminzins von 3,187 % errechnet sich wie folgt:

</p><p><span class="mwe-math-element mwe-math-element-inline"><span class="mwe-math-mathml-inline mwe-math-mathml-a11y" style="display: none;"><math xmlns="http://www.w3.org/1998/Math/MathML" alttext="{\displaystyle {\begin{array}{rcl}\left(1+0{,}024\times {\frac {180}{360}}\right)&=&\left(1+0{,}016\times {\frac {90}{360}}\right)\times \left(1+f\times {\frac {90}{360}}\right)\\[1ex]\Leftrightarrow \left({\frac {253}{251}}\right)&=&\left(1+f\times {\frac {90}{360}}\right)\\[1ex]\Rightarrow f&=&0{,}03187=3{,}187\,\%\end{array}}}">

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<annotation encoding="application/x-tex">{\displaystyle {\begin{array}{rcl}\left(1+0{,}024\times {\frac {180}{360}}\right)&=&\left(1+0{,}016\times {\frac {90}{360}}\right)\times \left(1+f\times {\frac {90}{360}}\right)\\[1ex]\Leftrightarrow \left({\frac {253}{251}}\right)&=&\left(1+f\times {\frac {90}{360}}\right)\\[1ex]\Rightarrow f&=&0{,}03187=3{,}187\,\%\end{array}}}</annotation>

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</math></span><img src="./_assets_/eb734a37dd21ce173a46342d1cc64c92/2720862f87276fe1b50a4a6ec3db4ed75bc0b6a1.svg" class="mwe-math-fallback-image-inline mw-invert skin-invert" aria-hidden="true" style="vertical-align: -7.005ex; width:60.68ex; height:15.176ex;" alt="{\displaystyle {\begin{array}{rcl}\left(1+0{,}024\times {\frac {180}{360}}\right)&=&\left(1+0{,}016\times {\frac {90}{360}}\right)\times \left(1+f\times {\frac {90}{360}}\right)\\[1ex]\Leftrightarrow \left({\frac {253}{251}}\right)&=&\left(1+f\times {\frac {90}{360}}\right)\\[1ex]\Rightarrow f&=&0{,}03187=3{,}187\,\%\end{array}}}" loading="lazy"></span>.

</p><p>Zum Ende der Vorlaufperiode, also am 31. Mai, wird der FRA-Satz von 3,187 % mit dem dann aktuellen 3-Monats-Zins verglichen.<sup id="cite_ref-9" class="reference"><a href="#cite_note-9"><span class="cite-bracket">[</span>Anmerkung 2<span class="cite-bracket">]</span></a></sup> Dieser betrage 2,4 %. Bank A als Käufer muss an Bank B also eine Ausgleichszahlung von 3,187 % - 2,4 % = 0,787 % bezogen auf 100 Mio. EUR für 3 Monate leisten, also 196.750 EUR. Da dieser Betrag nicht nachschüssig zum Ende des Anlagezeitraums zum 31. August, sondern sofort gezahlt wird, muss er noch mit dem aktuellen 3-Monatszins abgezinst werden: Bank A zahlt also tatsächlich 195.576 EUR.

</p><p>Leiht sich Bank A jetzt noch zusätzlich zum 31. Mai am <a href="Geldmarkt" title="Geldmarkt">Geldmarkt</a> 100 Mio. EUR für 3 Monate, muss sie dafür am Ende der Laufzeit zum 31. August 2,4 % oder 600.000 EUR an Zinsen zahlen. Zusammen mit den Kosten aus dem FRA sind dies 795.576 EUR, was für ein Vierteljahr bezogen auf das Nominal von 100 Mio. EUR genau dem im FRA vereinbarten Zinssatz von 3,187 % entspricht. Bank A hat sich also eine Geldaufnahme zu diesem Satz gesichert.

</p>

<div class="mw-heading mw-heading2"><h2 id="Wirtschaftliche_Aspekte">Wirtschaftliche Aspekte</h2></div>

<p>FRAs sind klassische Instrumente des <a href="Finanzmanagement" title="Finanzmanagement">Finanzmanagements</a> und <a href="Risikomanagement" title="Risikomanagement">Risikomanagements</a>. Es handelt sich um ein kurzfristiges Instrument, das liquide bis zu einem Jahr ist. Ihr Einsatz war besonders in der zweiten Hälfte der 1980er und während der 1990er Jahre sehr verbreitet und waren in dieser Zeit nach dem <a href="Zinsswap" title="Zinsswap">Zinsswap</a> das zweitwichtigste <a href="Au%C3%9Ferb%C3%B6rslicher_Handel" title="Außerbörslicher Handel">OTC</a>-Zinsderivat. In den letzten Jahren hat die Bedeutung von FRAs allerdings wegen der <a href="Niedrigzinspolitik" title="Niedrigzinspolitik">Niedrigzinspolitik</a> stark abgenommen. Der weltweite Anteil der FRAs an den gesamten OTC-Zinsderivaten hat sich gemäß der <a href="Bank_f%C3%BCr_Internationalen_Zahlungsausgleich" title="Bank für Internationalen Zahlungsausgleich">Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIZ)</a> zwischen 1998 und 2007 von 11,5 % auf nur noch 6,6 % beinahe halbiert.

</p>

<div class="mw-heading mw-heading2"><h2 id="Abgrenzung">Abgrenzung</h2></div>

<p>Die Wirkungsweise eines Forward Rate Agreements entspricht der eines <a href="Forward-Deposit" class="mw-redirect" title="Forward-Deposit">Forward-Deposits</a>, bei dem ebenfalls eine Zinsvereinbarung für einen zukünftigen Anlagezeitraum getroffen wird. Der Unterschied zwischen beiden besteht darin, dass beim Forward-Deposit tatsächlich eine Geldanlage getätigt wird, während es beim Forward Rate Agreement nur zu einer Ausgleichszahlung im Hinblick auf die Zinsen kommt. Aus diesem Grund weisen Forward-Deposits für den <a href="Anleger_(Finanzmarkt)" title="Anleger (Finanzmarkt)">Anleger</a> theoretisch ein deutlich höheres <a href="Kontrahentenausfallrisiko" class="mw-redirect" title="Kontrahentenausfallrisiko">Kontrahentenausfallrisiko</a> auf, dem jedoch die <a href="Einlagensicherung" title="Einlagensicherung">Einlagensicherung</a> für das <a href="Termingeld" title="Termingeld">Termingeld</a> gegenüber steht.

</p>

<div class="mw-heading mw-heading2"><h2 id="Einzelnachweise">Einzelnachweise</h2></div>

<li id="cite_note-1"><span class="mw-cite-backlink"><a href="#cite_ref-1">↑</a></span> <span class="reference-text"><a rel="nofollow" class="external text" href="https://books.google.de/books?id=yqoDBgAAQBAJ&pg=PA538&dq=Forward+Rate+Agreement+lexikon&hl=de&sa=X&ved=2ahUKEwie7Y6ml7rtAhXCGuwKHWYEBaEQuwUwAXoECAcQBg#v=onepage&q=Forward%20Rate%20Agreement%20lexikon&f=false">Jürgen Krumnow/Ludwig Gramlich/Thomas A. Lange/Thomas M. Dewner (Hrsg.), Gabler Bank-Lexikon: Bank - Börse – Finanzierung, 2002, S. 538</a></span>

</li>

<li id="cite_note-2"><span class="mw-cite-backlink"><a href="#cite_ref-2">↑</a></span> <span class="reference-text">Jürgen Krumnow/Ludwig Gramlich/Thomas A. Lange/Thomas M. Dewner (Hrsg.), <i>Gabler Bank-Lexikon: Bank - Börse – Finanzierung</i>, 2002, S. 540</span>

</li>

<li id="cite_note-3"><span class="mw-cite-backlink"><a href="#cite_ref-3">↑</a></span> <span class="reference-text"><a rel="nofollow" class="external text" href="https://books.google.de/books?id=vGBk_-G1BsYC&pg=PA1038&dq=Forward+Rate+Agreement&hl=de&sa=X&ved=2ahUKEwjv8prPprrtAhVxMOwKHR38C5kQuwUwAnoECAAQBw#v=onepage&q=Forward%20Rate%20Agreement&f=false">Hans E. Büschgen, <i>Bankbetriebslehre: Bankgeschäfte und Bankmanagement</i>, 1998, S. 1037 f.</a></span>

</li>

<li id="cite_note-4"><span class="mw-cite-backlink"><a href="#cite_ref-4">↑</a></span> <span class="reference-text">Jürgen Krumnow/Ludwig Gramlich/Thomas A. Lange/Thomas M. Dewner (Hrsg.), <i>Gabler Bank-Lexikon: Bank - Börse – Finanzierung</i>, 2002, S. 538</span>

</li>

<li id="cite_note-5"><span class="mw-cite-backlink"><a href="#cite_ref-5">↑</a></span> <span class="reference-text"><a rel="nofollow" class="external text" href="https://books.google.de/books?id=xyL2Uw0sc5IC&pg=PA239&dq=Forward+Rate+Agreement&hl=de&sa=X&ved=2ahUKEwjv8prPprrtAhVxMOwKHR38C5kQuwUwAXoECAYQCg#v=onepage&q=Forward%20Rate%20Agreement&f=false">Peter Moles/Nicholas Terry, <i>The Handbook of International Financial Terms</i>, 2002, S. 239 f.</a></span>

</li>

<li id="cite_note-6"><span class="mw-cite-backlink"><a href="#cite_ref-6">↑</a></span> <span class="reference-text"><a rel="nofollow" class="external text" href="https://books.google.de/books?id=zBFtDwAAQBAJ&pg=PA529&dq=Forward+Rate+Agreement+wphg&hl=de&sa=X&ved=2ahUKEwizmYH1r7rtAhXKzaQKHVHtBrUQuwUwAXoECAEQBw#v=onepage&q=Forward%20Rate%20Agreement%20wphg&f=false">Dorothee Einsele, <i>Bank- und Kapitalmarktrecht</i>, 2018, S. 528 f.</a></span>

</li>

<li id="cite_note-7"><span class="mw-cite-backlink"><a href="#cite_ref-7">↑</a></span> <span class="reference-text"><a rel="nofollow" class="external text" href="https://books.google.de/books?id=VqVIwV5C4_QC&pg=PA94&dq=forward+k%C3%A4ufer&hl=de&sa=X&ved=2ahUKEwik4O2MhbztAhURyxoKHQjlBQ0QuwUwAHoECAEQBw#v=onepage&q=forward%20k%C3%A4ufer&f=false">Knut Henkel, <i>Treasury-Instrumente</i>, 2010, S. 94</a></span>

</li>

</ol>

<div class="mw-heading mw-heading2"><h2 id="Anmerkungen">Anmerkungen</h2></div>

<li id="cite_note-8"><span class="mw-cite-backlink"><a href="#cite_ref-8">↑</a></span> <span class="reference-text">Alle Zinssätze sind wie üblich auf das Jahr bezogen (<a href="Liste_lateinischer_Phrasen/P#Per" title="Liste lateinischer Phrasen/P">p. a.</a>).</span>

</li>

<li id="cite_note-9"><span class="mw-cite-backlink"><a href="#cite_ref-9">↑</a></span> <span class="reference-text">Dieses sogenannte Fixing findet normalerweise 2 Geschäftstage vor dem Ende der Vorlaufperiode statt.</span>

</li>

</ol>

<div>

Normdaten (Sachbegriff): <a href="Gemeinsame_Normdatei" title="Gemeinsame Normdatei">GND</a>: <span class="-print"><a rel="nofollow" class="external text" href="https://d-nb.info/gnd/4139003-9">4139003-9</a></span> </div>

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Bitte den Hinweis zu Rechtsthemen beachten!</div>

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